美七月通胀数据喜忧参半

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隔夜美国七月通胀数据火热出炉，喜忧参半。通胀和核心通胀双双低于预期。不过通胀较六月有回弹，未能延续下降趋势。

根据劳工部（BLS）的公布，「美国年通胀率从 6 月的 3% 加速至 2023 年 7 月的 3.2%，但低于 3.3% 的预测。这标志着由于基数效应而连续 12 个月下降的趋势停止了。一年前，通货膨胀率已开始从 9.1% 的峰值下降。 2023 年 7 月，能源成本下降 12.5%，降幅低于 6 月份的 16.7%，其中燃料油（-26.5% vs -36.6%）、汽油（-19.9% vs -26.5%）和公用燃气服务（-13.7% vs -18.6%）下降幅度较小。此外，服装成本（3.2% vs 3.1%）和交通服务成本（9% vs 8.2%）有更大增幅。另一方面，电价上涨 3%，低于 6 月份的 5.4%；食品（4.9% vs 5.7%）、住房（7.7% vs 7.8%）和新车（3.5% vs 4.1%）的通胀放缓。医疗服务成本下降了 1.5%（去年同期为 -0.8%），二手汽车和卡车价格下降了 5.6%（去年同期为 -5.2%）。与此同时，不包括食品和能源的核心通胀率从 6 月份的 4.8% 降至 4.7%，低于预期的 4.8%。」

20230811-A01.png 图：美通胀走势图

20230811-A02.png 图：美七月通胀数据

与此同时，「美国年度核心消费者价格通胀率（不包括食品和能源等波动性项目）从上月的4.8%降至2023年7月的4.7%，为2021年10月以来的最低水平，低于市场预期的4.8% 。从月度来看，7月份核心消费者价格环比上涨0.2%，与6月份持平，符合预期。」

20230811-A03.png 图：美核心通胀走势图

20230811-A04.png 图：美七月核心通胀数据

由于通胀数据双双低于预期（尤其是核心通胀这个挡箭牌），大家便对美联储继续加息的必要性看淡，于是美元指数应声下跌。

至于我国外的朋友们告诉我感觉物价涨了好多，咋与这统计数据连连下降的感觉不太一样呢？原因就是上文里所谓的“基数效应”。

比如，原本你家对门超市的苹果10块钱一斤，经过两年每年8%的通胀，一斤苹果就可以卖到11块6毛6。然后这一次告诉你通胀下降，其实是CPI物价指数增加的速度变慢而已。就算是从8%降到了4%，11块6毛6也会继续小幅上涨到12块1毛3。累计算下来，总共贵了20%多。

就算是通胀降到2%，苹果的价格也回不到过去了。只要苹果保持涨上来的高价不涨不跌，通胀就是0。可不管统计数据怎么告诉你零通胀了，你每次买苹果却都要付出比原来贵20%甚至更多的价钱。所以通胀下降，并不是说你会感到生活变轻松，而是手头仍会愈发紧张，只不过没有变得更糟而已。