美联储的加息游戏Game Over

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日前，前美联储副主席Richard Clarida接受采访时改口，收回此前认为美联储还将继续加息的观点，转而认为美联储的加息已经结束了。

数据显示，芝加哥交易所的交易员们认为美联储11月不再加息的概率已经升破75%，达到了76.4%。而且，当前5.25-5.5的利率有可能就是本轮加息周期的终端利率。

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很有可能，美联储的加息游戏已经被现实宣告Game Over（游戏结束）。

若果真如此，则7月的加息25bp把基准利率提高到5.25-5.5就的的确确成为了《美联储的绝唱》（刘教链2023.7.27文章）。

Clarida说，美联储目前高度依赖宏观经济数据做出决策。他认为美联储期望的经济软着陆虽具有可能性但存在明显风险。因此，美联储点阵图中的加息计划将受到挑战。

2018年9月17日，Richard Clarida出任美联储副主席，任期4年，同时进入FOMC委员会，2022年1月31日届满。2020年2月24日，就在金融市场疫情熔断前，Clarida抛售了一只股票基金。2月27日鲍威尔宣布美联储无限QE救市的前一天，他又购回了该基金。因此丑闻，Clarida在2022年1月14日即于任期届满之前提前辞去其在美联储所任职务。

Clarida了解美联储尤其是FOMC议息委员会的决策方式。

据10月4号 ADP 刚刚公布的薪酬数据显示，2023 年 9 月，美国私营企业雇用了 8.9 万名员工，这是自 2021 年 1 月私营雇主裁员以来的最少人数，远低于市场预测的 15.3 万人。 与最初的 17.7 万相比，8 月份的增幅修正为 18 万。 服务业增加了 8.1 万个就业岗位，即休闲/酒店业（9.2 万）、金融活动（1.7 万）以及教育和医疗服务（1 万）。 建筑业还增加了 16,000 个就业岗位，自然资源/采矿业创造了 4,000 个就业岗位。 相比之下，专业和商业服务（-32K）、贸易、运输和公用事业（-13K）以及制造业（-12K）出现了损失。 大型企业导致了经济放缓，失去了 8.3 万个工作岗位，并抹去了 8 月份取得的成果。 另一方面，小型企业增加了 9.5 万个工作岗位，中型企业增加了 7.2 万个工作岗位。 与此同时，年工资增速放缓至5.9%，连续第12个月下降。 换工作的人的薪资涨幅也缩减至 9%。

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6号美国非农就业数据就要公布，上述 ADP 薪酬数据给市场破了一盆冷水，让9月非农就业数据变得不容乐观。

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不过，显然，市场在和美联储对赌。就业不及预期的阴霾，反而让市场兴高采烈。S&P 500指数上行。

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BTC亦震荡上行。

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就业如果衰退，将迫使美联储无法加息，甚至可能要提前转向降息。美联储的货币政策目标从来都是，降低通胀，保持就业。

在刘教链2023.8.21文章《人造繁荣：财富大转移》中我们就已经分析过，美国前段时间的“三高” —— 高利率、高通胀、高增长并存的这种违反经济规律的反常现象其实是前两三年“直升机撒钱”的结果。而直升机撒钱所造成的民间超额储蓄的耗尽时间就在今年年底，“大约在冬季”。

按照达里奥讲的经济机器运行的简单原理，一个人的支出是另一个人的收入。我们看到的高就业，是由超额储蓄所支撑的超额支出所造成的。当超额储蓄耗尽之时，超额支出就消失了，高就业和高增长也就难以为继了。

美联储主席鲍威尔强硬维持的高利率，也许是为了击败高通胀，但却打垮了高就业和高增长。如今的美国，已难以承受5%高水平收益率的长期美债。当美国经济开始现出衰退之象，鲍威尔仓皇救市，货币政策调头，那就是向一贯以来的“假想敌” —— 高通胀 —— 举手投降的敦刻尔克大撤退时刻。

明年，BTC产量减半。其S2F硬度将超过黄金，达到接近后者的两倍，成为地球上硬度（稀缺度）最高的巨硬资产。鲍威尔领导的美联储举白旗投降，将成为BTC迈向与黄金等量齐观水平的神助攻。

延伸阅读： 《美联储已败》 《比特币已胜》