大获全胜美联储已四面楚歌

隔夜美联储11月议息会议开完。一切如市场所料，鲍威尔又一次选择了不加息。

会议声明充斥着陈词滥调。强行寻章摘句，也是陷入了微观分析而忽视了总体局势。虽然声明中称“通胀抬头”，但却保持了鸽派的态度，选择一动不动，不再加息。

美联储彻底石化了。上一次9月份，它是一只石头鹰，这次11月份，它俨然变成了一只石头鸽。

鲍威尔嘴上仍然坚称，重启加息并非不可能。又称，缩表仍然继续进行。又称，目前完全没有考虑降息的事情。但是市场毫不客气地认为，加息周期已行将就木。年内再度加息的可能性不超过20%。

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鲍威尔称，美国三季度经济增长强劲，GDP季度增速先行统计值高达4.9%。衰退不在美联储的预测考虑范围之内。

不知前些日子美债长端利率一度逼近5个点的时候，鲍威尔有没有惊出一身冷汗？

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也不知服务业为主的GDP，是否还能在未来10年、20年、30年一如既往地支撑穷兵黩武的霸权？毕竟，战争需要的是钢铁洪流和火药，而老美的钢产量和氮肥产量，和俄罗斯其实差不多。

20231102-A03.png 图：各国钢产量

20231102-A04.png 图：各国氮肥产量

一千个人眼里有一千个哈姆雷特。对于美联储加息的收官，有人认为果断地迅速加息，成功冷却了通胀，同时却维持了强劲的就业和经济增长率，堪称是大获全胜。有人则感觉不妙，完美表现、花团锦簇的表面之下，脆弱的经济似乎距离陷入衰退和崩溃仅有一步之遥，这个胜利时刻越来越像2007年从加息转入暂停的阶段，四面楚歌，八面埋伏，而美联储带着众拥趸，已经走进了埋伏圈中。

20231103-A05.png 图：美国制造业活动继续收缩，PMI指数位于自2020年以来最疲软的时刻

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上面这张图，是美国联邦利率变化图。这张图，教链在9.19《隔山打牛：金融大崩溃》中进行过仔细的解读。

加息周期的末端，美联储石化观望，不加不减的阶段，或许是风险资产最后的狂欢，正如2007年的股票大牛市。狂欢之后，死给美联储看。次贷崩溃导致的金融危机，迫使美联储抱头鼠窜，以比加息快得多的速度把利率打回原形。

儿歌的稚嫩童声在美联储主席的身后响了起来：小老鼠，上灯台，偷油吃，下不来，叽里咕噜滚下来～

为什么在末端暂停时，流动性就会从美联储的无风险池中逃逸，涌向风险资产或者避险资产？因为资本是逐利的，而且是贪婪的。当预期收益率到顶时，便要追逐具有更大可能性的替代性标的。

于是隔山打牛局就必然成型。此局乃浑然天成，因势而生。当一方坚持加息控通胀，另一方坚持控汇率时，就必然形成流动性势能差。势能差如山谷溪流，顺流而下。主水库设水坝阻拦，管道资产就相当于是支流。如果管道资产本身就有水库之用（价值存储），那么势能化为动能，对其价格的推升，超越临界点之后，将吸走流向美联储和美债的流动性。

于是我们看到了在高息剑悬、缩表不停的情况下，黄金突破了1980刀，BTC突破了35.5k。35.5k，距2022年12月教链在星球分享年度前瞻报告时所讲16.6k的周期底部已然翻倍有余。（参考刘教链2.16文章《比特币剑指两万五》）

大获全胜的美联储，是否已经听到，徐徐奏响的四面楚歌？