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略论Arbitrum的代币经济模型

号外:教链内参1.17《木头姐的明智清仓》


众所周知,Arbitrum是和Optimism齐名的以太坊二层网络(L2),二层网络的领跑者,乐观Rollup技术流派的代表。

本来,学术背景的Arbitrum,相比起与以太坊创始人Vitalik Buterin玩得更近、尿到一个裤子里的好基友Karl Floersch联合创立的直接竞争对手、另一个乐观Rollup的领头羊Optimism而言,开始并不被看好,至少,没有对后者Optimism那般看好。

但是,阴差阳错,因为在2021年抢上L2的速度竞赛中,Optimism一开始并没有搞定EVM全兼容,导致一系列重要DApp例如Karl Floersch的好基友Hayden Adams创立的DEX龙头Uniswap无法无缝迁移至Optimism,让Arbitrum意外抢跑了一个身位。

就那么短短几个月的时间差,生态格局就足以翻天覆地。比如,关系最铁的Uniswap也在DAO的压力下,不得不放弃“关系户先上”的思想,决心不再等Optimism做出EVM全兼容,先上了Arbitrum。可想而知,其他生态应用也都纷纷首发了Arbitrum。

如果你对上面这一堆的复杂关系感到烧脑的话,那么看下面这张照片就清楚了。照片最左边是L2网络Optimism技术负责人Karl Floersch,中间是以太坊创始人Vitalik Buterin,右边是DEX龙头Uniswap的创始人Hayden Adams。

正所谓一步快,步步快。自此,Arbitrum在乐观Rollup这个赛道里,就始终压Optimism一头。而在L2技术赛道里,乐观Rollup在实用性和落地方面又显著胜过听起来更牛逼的零知识Rollup。这是实用主义胜过完美主义的万千案例之一。

不知为何,教链在2021年玩DEX的时候,也是用Arbitrum更多。

这样一来,待到去年(2023年)3月下旬Arbitrum终于发币空投的时候,教链也雨露均沾,领了一些。

考虑到整个市场的复苏进程已经开启,为了把空投收益最大化考虑,就不急于在第一时间抛售清仓。于是便决定分批逢高减持,也就是逆八字诀。在过去近一年时间,减持了两波。一波是在刚上所的时候(后来年中跌破1刀又抄回来了),另一波就是前段时间创新高之前。教链内参1.3《该如何计划减持》便探讨过减持的策略问题。

于是便开始关注Arbitrum (ARB)的代币经济模型(tokenomics)。

早在2023年7.19教链文章《更稀缺的是提出正确问题的能力》中,就曾简单地拿Arbitrum (ARB)和Uniswap (UNI)的经济模型做过对比:

「从tokenomics上看,Uniswap今明两年就解锁完毕了,Arbitrum才刚刚开始。分配模型,二者不说是半斤八两,也简直是一模一样:

  1. 团队+VC:40% (UNI) vs. 44.4% (ARB)
  2. DAO(社区):43% (UNI) vs. 42.8% (ARB)
  3. 初始空投:15% (UNI) vs. 12.7% (ARB, 11.6个人用户空投 + 1.1生态项目捐赠) 」

ARB的总量是100亿。而UNI的创世总量是10亿。

图中,红框框起来的Airdrop + DAOs就是初始空投,加起来12.7%,11.6%投给了个人地址,1.13%定向赞助了生态里的优秀项目。12.7%就是12.7亿枚。这部分可以视为已经全部进入流通了。

蓝框框起来的Team & Advisors + Investors就是团队、顾问和投资人,可以认为是项目方。这部分呢,现在都在锁定中。和很多发币项目项目方和社群一起解锁不同,Arbitrum不知是为了彰显格局,还是为了“等牛市养肥了再杀”,反正项目方承诺第一年不解锁,从2024年3月16号再开始线性解锁,为期3年。

下面这张图清晰地展示了各框部分解锁的时间线:

绿框框起来的DAO Treasury就是社区金库了。这部分虽然名义上立即可用,但是由于是锁在智能合约里,必须由社区投票治理才能动用,所以说,社区花费这部分预算的共识度越高,就越容易更快速地把这部分给释放到市场上来;否则,则更不容易流出到市场上来。

因此,可以认为,目前真正进入市场流通的量,就只有初始空投的12.7亿枚ARB。

如果我们去看一些数据网站比如cmc,也能看到类似的数字:

教链内参1.17《木头姐的明智清仓》中介绍了,Arbitrum DAO日前刚刚投票通过了一项“长期激励试点计划”。按计划会在12个星期(约合3个月)的时间内,分发4181.5万枚ARB,用于激励生态项目。

简单粗算一下就知道,这会让现在的市场流通量增加约3.3%弱。

而这个时间窗口,恰好选在了项目方解锁之前。

这是要测试一下市场的承压能力吗?

等项目方解锁开始之后,每个月的解锁量就高达1.2亿枚。时间则从2024年3月一直持续到2027年3月。

从常理上讲,项目方也会趁着牛市,适时释放利好,制造逢高出货的契机的吧?