美联储降息落地，一半的人都错了
隔夜凌晨2点，美联储9月议息会议如期结束。降息落地，一锤定音。不是加息，不是不变，不是降25bp，而是首开就开大，直接大幅降息50bp！一半的人猜错。坚称不降息的“精神跪族”和“大聪明”们，脸都快被抽肿了。
对于大幅降息50bp，只有一位理事投了反对票，因为他希望这次只降25bp。美联储主席鲍威尔成功说服了大多数投票者。
他背靠大理石墙壁，仰面对苍天，心中或在默想：“未来回望今日，我会是那个拯救了美国崩溃，挽狂澜于既倒的人么？”
至清晨，BTC应声冲上62k。
对于这次超预期降息50bp，鲍威尔在操作层面的表现无疑是近乎完美的。既然决定了要举白旗，那就把姿势摆得帅一点儿。
教链在最近的内参中连续发出了降息50bp的信号：
- [“9.18教链内参：今夜紧盯美联储”]：
「而对美联储主席鲍威尔而言，似乎直接降50bp是最佳的选择，这样可以把降息不足的风险最小化。」... 「常读教链文章的朋友应该还记得，当我们复盘过往几次美股崩溃，不能说是降息导致崩溃，而恰恰是美联储反应太慢，降得太慢。」... 「美联储如果能从历史中吸取一点儿经验教训的话，它这一次就应该果断选择直接降50bp。」
降息25bp概率35%，降息50bp概率65%。
- [“9.16教链内参：加密危机和流动性牛市”]：
「（萨姆表示）美联储官员需要进行 50 个基点的降息，以此来防止潜在的劳动力市场衰退，并准备好进一步行动。」... 「预防式降息可能是对的。免得美联储每次都反应太慢。」... 「也许鲍威尔也是这么想的。但是得看他能否说服其他理事了。」
降息25bp概率41%，降息50bp概率59%。
- [“9.15教链内参：BTC即将迎来连续上涨季，或一鼓作气涨至9万刀”]：
「越来越多的人预计美联储下周开始降息时可能会采取更积极的行动。」
降息25bp概率50%，降息50bp概率50%。
- [“9.13教链内参：激进降息概率大增，黄金飙升”]：
「市场越来越预期美联储在下周开始降息时可能会采取更激进的行动。」
降息25bp概率59%，降息50bp概率41%。
...
追踪教链的内参，可以清晰感知宏观态势，把握美联储本次降息操作的路径变化。
显然，转折点就发生在9月13-15号。因为就在前一天9月12号的[“9.12教链内参：连续665天坚持每日囤入1枚BTC”]中，月度通胀和初请失业金数据还在指引市场预期小幅降息25bp（概率85%）而非大幅降息50bp（概率15%）。
我们复盘一下华尔街的机构猜对猜错的都有谁：
猜对的（猜50bp）：摩根大通（出处：9.12内参）、瑞银（出处：9.16内参）
猜错的（猜25bp）：美银、高盛、摩根士丹利、巴克莱、花旗银行（出处：9.18内参）
猜错的（猜不降息甚至加息）：中文互联网上的某些专家、大V、KOL和井底之蛙…… 哈哈，这算独一档！
更早关注教链的读者朋友，应该早在教链8月1日文章《美联储举起白旗 —— 十年之约＃28（ROI 51%）》中，对7月议息会议结论的解读中，就感受到了美联储将要在9月份举手投降的气息了。
当时，美联储主动给自己找了个台阶，把关注通胀改成了关注通胀和就业。
当时，不降息的概率就已经减小为0。
8月14日，[“8.14教链内参：美PPI不及预期，贝莱德称美联储将在9月降息”]报告，贝莱德预计美联储将会在9月议息会议上降息。
到了8月22日，教链在[“8.22教链内参：原来，美联储早就准备好了投降”]中汇报了美联储披露的7月议息会议的纪要，纪要揭示，「美联储早就看到了数据，并做好了降息的准备。委员们已经在就到底是降25bp还是50bp进行讨论了。」
然后很快就是8月24日，鲍威尔在杰克逊霍尔年会上发表讲话，透露了9月开始降息的意思。这是教链在8月24日文章《鲍威尔确认，BTC暴涨》中仔细解读过的。
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更更早，一年前的2023年9月5日，[“9.5教链内参：美元美债一盘棋&现货ETF获批时间的推演”]中，教链就谈过，美财长耶伦在2023年8月大发债的时候多发了一些，进行了超额融资，并承诺今年2024年回购去年超发的美债。所以教链在去年9月5号的内参中便给出推理，2024年年中或3季度，也就是6-9月，鲍威尔就要降息以配合耶伦回购。九月，正是这个时间窗口的“死线”(deadline)。
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以铜为鉴，可以正衣冠；以人为鉴，可以知得失；以史为鉴，可以知兴替。
教链和大家一起仔细追踪、复盘，就是为了从他人的得失中学习。学费别人交，经验我学到。这比自己交学费才能学习到有益的经验要节省太多了不是？
上面说到，此番猜错的人，分两类：一类是错得离谱的，就是笃定不降息和继续加息的；另一类是认为会先降25bp的。
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为什么会出现第一类离谱错误？读过上面刚刚复盘的近期时间线，明眼人都能看出，犯这类错误的人简直就是坐井观天，闭目塞听，根本不关心世界局势究竟发展到怎样一个阶段和态势了，是不是？
没错。造成这类错误的原因就是自我封闭，拒绝睁眼看世界。
不过，在现在这个互联网发达、信息过载的时代，他们封闭的不是眼睛，而是心灵。他们不是眼睛看不见，而是打心眼里不愿意承认。
再深一层剖析，出现这种坐井观天式观点的原因，又分成几种不同情况：一种是拿了经费，替主子打舆论战的；二种是精神跪族，看到主子要跪，自己就如丧考妣的；三种是高估对手实力，以为美这一轮没收割到就不会善罢甘休，主动弃降。
对于第一类错误观点，教链多次发文批驳。
比如9月15日《美联储的最后一战》中，教链如此写道：
「美联储现在最要紧的，就是让降息和美国经济同时平安落地。
「有人对美联储此轮加息周期未能“毕其功于一役”实现战略目的而耿耿于怀。但是，形势比人强。38度线过不去，填再多美国大兵、美制炮弹也不行。于是就要签字认输。
「盎格鲁撒克逊文化里，没有誓死不降这回事。打不过就投降，家常便饭。
「九月，就是美联储的38度线。」
又比如7月12日《鲍威尔意外松口，BTC十万可期》中，教链白描：
「仅仅持续两年的高息，就足以让一些心理慕强的人长跪不起，以为美元可以这样一直“硬”下去。可惜大美利坚老态龙钟，已经要靠纸尿裤解决生理问题，再也不是当年那个迎风能尿三丈远的精壮少年。于是只能一边服下壮阳药，继续透支那外强中干的身体，站在背后秀硬度，却不敢下场真刀真枪干；一边雇佣网络水军，整天刷屏高呼“真棒”、“真硬”、“真厉害”，吹吹牛逼，给自己提供一些情绪价值了。
「鲍威尔就像康熙帝身边的太监总管李德全一样，心如明镜儿似的。“万岁爷，今儿晚上，您不能再翻牌子了！”
「觉得美元硬不硬是由美联储决定的，就和觉得男人硬不硬是由脑子决定的一样傻白甜。」
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至于犯下猜25bp温和降息的第二类错误的人或机构，与犯第一类错误的傻子相比，显然还是有一些脑子的。
温和降息的逻辑，主要就在于担心在经济数据尚可的情况下，突然大幅降息会让市场过度解读美联储的用意，加剧对经济衰退的担忧，从而出现反身性的恐慌性砸盘出逃。
在[“9.16教链内参：加密危机和流动性牛市”]中，教链也说了，「这可能是制约美联储大幅降息的因素之一。」
美股也用实际行动展示了上述逻辑。教链在8月3日文章《美股以死相逼》中写道，「人们对经济衰退的恐惧还是压倒了对美联储即将降息的欢喜。周五，美股收盘全线暴跌……」
「被网友戏称为“低血糖大战高血压”的中美金融博弈，也终于熬鹰熬到鹰崩溃，15年寒窗苦心孤诣，即将见到黎明曙光。离岸人民币对美元骤然升值，usd/cnh突破7.2关口。隐约间，冲锋号已经吹响。嘹亮的号声撕开了浓浓的黑夜。东方泛起鱼肚白。」
「我们要的也不是美国真的崩溃，而是演一出崩溃的戏。崩溃的戏一演，美股以死相逼，美国经济要衰退，要“硬着陆”，摔个粉身碎骨，美联储一害怕，就收了高息神通，赶紧降息下雨了。」
「不要再傻呵呵地相信什么“美联储一降息，美股就崩”的昏话了。这纯粹就是倒因为果、颠倒黑白。明明是美股以死相逼，美联储慌不择路，只好抓紧降息，放水救市。」
鲍威尔棋行险着。常规的思路是，温和降息，安抚市场情绪。逆向思维是，如果能够安抚好市场情绪，是不是就可以大胆一些降息呢？
温和降息，要的是面子。大幅降息，要的是里子。
要了面子，可能会失去里子。如果能保住面子，再要里子，是不是面子里子就都有了？
死要面子活受罪，鲍威尔可不傻。
教链在8月25日文章《粉碎降息崩溃最终幻想》中，复盘了所谓过往几次重大的“降息-崩溃”模式。2001年，美股先崩溃，美联储降息姗姗来迟。2007年和2019年，美联储吸取教训，提前降息，但是未能阻止美股在降息后还是崩了。
看到公鸡打鸣然后太阳东升，便以为鸡叫是日出的原因，这不是大傻瓜么？日出是鸡叫的原因，而非相反。
鲍威尔可不是傻瓜。他清楚得很，过往的教训无一不是降息太迟，或者太慢，力度不够。
在议息会议后的新闻发布会上，鲍威尔强调，美国经济充满韧性，没有衰退的风险。
这就是面子里子都要的策略：在行动上，降息50bp，要了里子；在口头上，安抚市场，经济不会衰退，别担心，保住面子。
每经制图整理了过往降息周期中美股、美元和十年期美债的表现。
从表格中可以明显看出，预防式降息，成功力挽狂澜；纾困式降息，则失手连连。并非所有的降息都伴随着市场的崩溃。但几乎所有的降息都会导致美元的贬值。
正比如9月2日《美联储的两难困境》中，教链指出的那样：
「美联储不降息，只会加速rmb的渗透。美联储降息，就会犯下战略性错误。泛滥的美元在没有收割回笼的必胜条件下一定会遭遇到重大的贬值，从而损害美元信用的根基。
「孙子兵法说，胜兵先胜而后求战，败兵先战而后求胜。
「如果美联储9月份降息，它就是在做军事冒险，是典型的先战而后求胜，是要给美元带来战略失败的严重后果。
「可是，很显然的，美联储主席鲍威尔以及其他理事们的意志力，已经支撑不住目前的高息了。」
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后市展望，教链已经在近期或更早文章中有所阐述：
短期展望：《宏观流动性即将进入再扩张周期》（2024.8.19文章）。美元环流开始逆转，流动性撤出美国。鲍威尔需要领导美联储进行更快、更大幅度地宽松，以便及时补充流动性撤离后所留下的流动性真空，避免市场塌方。
中期展望：《金融战败后美元或将被迫涌入加密市场》（2024.8.29文章）。美元撤退时被rmb抄了后路，现在想再回去恐怕就没那么容易了。贝莱德早有准备，且已在打通美元到加密市场的通道（BTC ETF）上提前布好了局。
长期展望：《三分天下，300w美刀的BTC》（2023.10.21文章）。教链去年作“新隆中对”，指出BTC迈向世界货币的三步走大战略：电子黄金 -> 三分天下 -> 世界货币。100w -> 300w -> 1000w。目前，我们所有人都在亲眼见证，btc:usd:rmb三足鼎立之势的孕育成形。