定投迷思

BTC再次站上110k，距离新高仅有一步之遥。

如果接下来BTC能到150-160k，相当于2022年底15-16k就是10倍的高度。距2022年底，两年多、小三年，十倍。是不是很多人就会感到心满意足了呢？

2021年的周期高点约70k，大致相当于2018年底周期低点3k的20多倍。

2017年的周期高点约20k，则大体上相当于2015年周期低点200刀的100倍左右。

由于BTC过往的波动性如此之剧烈，而绝大多数新入场的人又基本上是在牛市屡创新高、人声鼎沸的时候才“后知后觉”地冲进来高位接盘站岗，所以一进来就把本金梭哈出去的人，大概率是熬不住接下来的熊市寒冬，亏掉个七八成，一百万亏掉七八十万，还剩二三十万，如果瞎投些山寨币垃圾币什么的，亏掉90%甚至99%也不是不可能，于是100万本金可能亏得只剩不到10万块，实在是可以称得上亏得只剩裤衩了。

虽然也有人说，进场就“all in”（全仓买入）是最佳的，往往最开始能买到的BTC数量就是一生能买到的最大数量了，但是由于上述巨大波动性超出损失承受能力和耐力的缘故，综合而言这似乎并非是最佳策略。

因此也许更好的策略是定投，英文叫做DCA (Dollar-Cost Averaging)。又或者在刚进场的时候，先轻仓试水，等有了一定的认知之后，再逐渐加大定投力度。
如此种种，不一而足。

教链常常提到八字诀。八字诀虽然只有八个字，但是背后有一套系统性的理论支撑。否则，一个简单的定投操作，又如何能够获得投资成功的胜率呢？

最简单的，如果你定投的对象是一个高开低走、一路归零的币（股票或者别的什么资产也一样），那么无论你怎么优化定投方法，恐怕都无济于事，最终还是要亏掉一切。

即便是定投了一个好对象，但是也有各种情况，让你的投资无法抵达成功的彼岸。就像上面说的BTC这种波动性巨大的标的物，很容易就被震下车。虽然标的物长期上行，但是你的投资可能仍然以亏损告终。

所以分析到这里就很明白了，定投的功夫其实是在定投之外，而不在定投本身。

比如人们常说的永续现金流是定投策略成功的强力保证之一。但是再思辩一下，人的生命都是有限的，又哪里有什么“永续”之说呢？

如果定投对象的周期超出了人的寿命所能耐受的限度，比如100年横盘或下跌，然后用了100年复苏和上升，就像王朝周期那么长的长波，那可能是很少有人能够在衰退期坚持住，又能活着看到另一个繁荣期的。

在足够长的尺度上，甚至连定投的对象都灰飞烟灭了。

经济长波最长的康德拉季耶夫周期，也不过才50-60年一个牛熊循环。幸运的话，一个人一生能够经历一个半到两个康波周期。

把有限的生命，或者收窄一点儿，有限的投资生命，框到定投上去，再加上此期间的经济周期背景，以及由此而决定的收入水平和现金流水平，总共的可投资资金量必然是一个有限的数字。

如果投资对象是一个长期上涨的标的，而我们在最开始就拿到了所有的可投资资金的话，显然在最早期趁价格最便宜的时候全都买进去是最佳的。

很多时候，我们之所以只能选择定投，主要还不是因为隔一段时间投一笔钱比较好，而纯粹是因为钱是要花时间去挣的，打工的工资只能每月领，生意的流水和利润也需要时间来积累，我们并不能在一开始就把未来的钱都拿到手。