牛市的结构性

今天稍早些时候的教链内参《美股山寨又新高》提到，大饼横盘之际，山寨开始放浪。大头目、二头目之流纷纷争奇斗艳，勇创新高，一番绮丽景象。山寨季节指数也随之节节攀升。

但是大多数人并未感到暖意。放眼望去，大部分山寨还陷在前高之下，很多人上个牛市高位套牢的仓位，若还没有割肉的话，依然距离回本甚远。

少数币的狂欢，多数币的哭泣。

无他，币发的太多了。

不是所有的币，都能在下一个牛市超过前一个牛市，再创新高。

这是多么痛的领悟呀！

当供应远大于需求的时候，这就叫做供过于求。

当币市供过于求的时候，也许永远也不会重现2017年那轮牛市万币齐涨的盛景。

没有万币齐涨，就没有了闭眼瞎买的傻子都能狂赚。只有少数买对了的人才能收获牛市盈利的喜悦，这牛市也就进入了结构性阶段。

结构性牛市，正是普遍性牛市的对立面。

牛市进入结构性阶段，难度就大了许多。不再是傻子都能赚钱的市场了。傻子回归了他们本来的位置——韭菜。

教链常常想，也许在金融市场上赚到钱的只有两种人：

一种是赚到钱却不知道自己是怎么赚到的；

另一种是赚到钱然后觉得自己知道了是怎么赚到的。

后一种大概率将来是要栽跟头的。

无论是在商业世界做生意，还是金融市场做投资，几乎鲜有成功者能够复制自己过去的成功。

你越是自我感觉良好，甚至内心膨胀，觉得自己已经完全参透了市场运行的规律和奥秘，对于重复过去的操作心法就能轻易再次成功，信心爆棚，那么就越是容易在接下来吃大苦头，甚至一招不慎、满盘皆输，把过去赢来的也全部输光。

反而是继续战战兢兢、如履薄冰，对市场充满敬畏，对自己的无知保持清醒，戒骄戒躁，拒绝路径依赖，这样对待过去的成功的话，更容易从一个胜利迈向另一个胜利，至少，守成可矣。

过去已成定局。未来才是可以把握的。往者不可谏，来者犹可追。这句诗说的就是这个意思。

永远像一个小白、新手一样去面对未来的市场。这便是老子说的，能如婴儿乎？

返璞归真。不忘初心。

觉得自己是个傻子的人，绝对不是市场上最傻的那一个。

恰恰相反，那种目空一切、牛逼哄哄、夸夸其谈的家伙，往往才是被镰刀环伺的特大号韭菜。

成功，说白了只不过是特定时空、特定历史条件下的产物。未来绝不会简单重复过去的时空关系和条件。没有了时空关系和条件，盘古也无力开天辟地，耶和华也不能再造日月星辰。

时来天地皆同力，运去英雄不自由。

时间，单向流逝、不可倒流的时间之矢，才是指引一切的终极向量。

但时间，却又不是具象的物，而是从复杂系统演变运动中所涌现出来的概念。

缘起性空。

时间在本质上是不存在的，这是性空。

时间在宏观上又是存在的，是涌现出来的，这是缘起。

存在性是色。不存在性是空。空即是色，色即是空。

恰似我们层层抽丝剥茧，把比特币系统拆解开来，在任何一个角落，都找不到BTC。

但是我们却又深刻地相信BTC是存在的，甚至是高度真实的，比法币还要真实。

市场的结构性，也就隐藏在这色与空的对立统一之中。

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2025.9.12周五，BTC微微上扬，加密市场普遍回暖，好似BTC横盘时山寨的表演。加密市场的回暖，似乎受到美股纳指、标普等再创历史新高的情绪感染。usdt 7.11, usd/cnh 7.12。美元指数97.5。黄金继续震荡上行，暂报$3650。......

本期内参共约1500余字，主要内容有：市场情绪受美股提振，黄金与加密资产同涨；美联储降息预期升温，劳动力数据显疲软；板块轮动暗示牛市尾声；等。

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