也许都怪黄金

今天内参《黄金计价的BTC熊市年》提到一张图，让教链一眼入魂，久久不能忘却。

这张图是BTC/黄金，即以黄金计价的BTC的走势图。

就是下面这张图。

震撼吗？

不知你有没有被震撼到呢？

这图让教链过目难忘的地方在于，它如此完美而大声地在讲，2025年看起来好像是和2018年、2022年一样，是个熊市年。

牛市年咋就成了熊市年？

确实，从年初熬到现在，BTC也就是在10万刀上面低空盘旋。最高上过12万多刀，那也不过是20%的波动。

印象中，反而是去年也就是2024年，比今年2025年更像牛市。

2024年初3月份美股大饼ETF首次推出时，BTC也顺势突破了2021年的所谓前高。

回看起来，还是突破前高这种标志性事件，更符合一般大众心目中对于牛市起点的认知。

即便是年底川普当选，BTC再创新高，由于破的不是上一轮周期的前高，只是2024年的前高，这就让2024底、2025年初突破的影响力，比2024年3月份要逊色许多。

牛市往往不是大家想的那个样子。

大众听说牛市了，知道牛市来临了，认为牛市起点了，其实牛市已经完事儿了。

就像2021年的牛市年，启动其实在2020年底、2021年初那么短短两三个月就结束了。

2020年12月突破前高2万刀，2021年3月初就摸到6万刀了。

然后整个2021年其实也就是6万刀的事儿 —— 年中腰斩到3万刀吓死不少人，年底再拉一波，收工了事。

所以事实上就是：很多人还没反应过来，牛市就到顶了。很多人回过神开始冲进来，就高位站岗被套牢了。

BTC的牛市其实很短暂：以迅雷不及掩耳之势快速猛拉一波，吸引一批新韭菜进场，然后就是下跌盘整、关起门来慢慢收割。

当大饼不涨了，山寨币就有了吸引韭菜的说辞 —— 看，我比大饼涨得欢，快快到我碗里来！

新资金进场，在山寨币上转几圈，就被收割殆尽了。

流动性。流动性。

流动性去了黄金，又去了大饼。去了大饼，又去了山寨。去了山寨，又被悉数收走。

都是对宏观宽松的反应。

也许都怪黄金。

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2025.10.23周四，加密市场继续低迷，BTC艰难守住200日均线108k，沿线向上爬行。黄金继续下行，破位$4100后跌势有所趋缓。美元指数升破99点。usd/cnh 7.13, usdt 7.14。

..... 本期内参共约3500字，主要内容包括：市场行情，宏观经济，教链点评——黄金计价BTC，量子计算进展，1300万个meme，或破10万刀，期权取代期货，MVRV，惊人的4季度，等。

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