对下跌的抗拒心态

发布时间：2025-11-17

加密市场下跌起来毫无怜悯之心。从9月底-10月初作势上涨触及126k后掉头向下，11月初有效击穿30周均线，上周有效击穿50周均线，市场恐慌情绪拉满。

网友@TheBrownGentYT说，击穿50周均线确认熊市反转，历史上每次有效击穿都结束了牛市。

他这话其实是犯了一个逻辑错误。「每次太阳升起，屋子都会亮起来」不等于「每次屋子亮起来，都是太阳升起了」。

每次牛市的结束都会看到BTC有效击穿50周均线。但这个命题的逆命题，即「每次BTC有效击穿50周均线，都代表牛市的结束」，并不必然成立。

比如2020年3·12熔断，BTC显著击穿50周均线，但随后是大反弹和大牛市。

又比如2021年5·19中场大崩盘，BTC一度击穿50周均线，但年底又拉回去走出了第二牛顶。

不过，当我们这样想的时候，这很可能是一种对下跌转熊的抗拒心理。

如果读一读最近几期教链内参，就会看到当前阶段市场中主流的声音，尤其是一些知名的意见领袖们，很多是抱持这样拒绝的心态。

最典型的拒绝理由就是，四年周期不再论。

「这次不一样。」

隔夜BTC一度跌回9.3万刀，抹去了2025年以来的全部涨幅。

至于山寨，9成5都是深陷浮亏中。

市场总是这样和我们开玩笑。当散户意识到牛市来了的时候，牛市就已经见顶了。

如果吸取了上轮牛市兴奋过头、过度加仓的教训，那么就会在牛市之中保持乐观，但不追高加仓。

假使就此转熊，而熊的深度比上一轮（-77%）浅，-70%就是38k，-60%就是50k，-50%就是60k，-40%就是75k。

但如果只有-50%甚至只有-40%，那么相较过往，甚至很难称得上熊市。比如2021年牛市中段的下跌，从6万刀跌穿3万刀，回撤也超过了50%，但年底依然再续牛市。

就此转熊，去年底以及今年以来蜂拥进场的人们，将几乎无人生还。

而满手山寨在浮亏之中煎熬多年，就盼望着牛市解套的人们，则将陷入彻底的幻灭。

当华尔街开始主导一个市场的时候，游戏的难度就开始陡然升高。

不再是瞎买都能赚钱，而是心态时常崩坏的地狱级难度了。

...

2025.11.17周一，加密市场经过持续回撤后暂时有企稳迹象，BTC一度下探93k抹去今年以来的全部涨幅后，再度回升至95k。黄金再次回落至$4090附近。美元指数回撤至99.4点。usd/cnh 7.1, usdt 7.12。

...... 本期内参共约4000字，主要内容包括：市场动态，宏观经济，一周回顾，教链观察——微策略破产批评，钱志敏的雄心，四年规律打破，山寨异常分化，中期调整，三大结构性压力，已熊半年，等。