刘教链｜比特币2026年难创新高？重返12万刀概率仅15%【十年之约第65篇】
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市场普遍认为今年是调整年，但熊市也许正是最好的播种季。
一觉醒来，BTC还在67k一线。今天十年之约实盘见证计划继续执行。3月收跌，逢跌加仓。这是第48次加仓，第65篇笔记。加仓价67852刀。投后持仓成本60427刀。
正如周一Q1教链私董会上聊的，比特币在2026年创新高的前景，在很多满怀打破四年周期希望的人心中正变得越来越黯淡。
这不是什么新鲜事。早在去年底的年终报告里，教链就写过，这轮牛市以一种“意犹未尽”的方式草草收场，而2026年，按照经典的四年周期理论，大概率是个调整年。如今，市场的各种信号都在印证这个判断。
比特币目前徘徊在67,000-68,000美元一线，距离2025年10月创下的历史高点126,100美元，已经跌去了将近一半。这个幅度，放在任何市场里，都算得上一次深度的回调。
今年2月6日，比特币曾跌到60,000美元的年内低点。但资深交易员Peter Brandt认为，这可能还不是今年的最低点。
Brandt告诉Cointelegraph，（再见新高）可能要等到2027年第二季度。他同时承认，这完全是猜测。[1]
Brandt进一步预测，比特币可能在今年9月或10月再次测试甚至小幅跌破60,000美元的水平。那将是熊市周期低点，新的牛市周期将开始，他说。[1]
这话听起来有点耳熟。去年底教链在年终报告里也提过，2026年底的底线，大概是幂律下轨7万刀。现在看来，这个底线正在被按在地上反复摩擦。
预测市场Polymarket的数据，与Brandt的判断不谋而合。
在“比特币2026年能达到什么价格？”的预测市场中，投资者认为比特币2026年重返120,000美元的概率，只有15%。[1]
120,000美元这个数字很微妙，它接近比特币的历史高点126,100美元。这意味着市场普遍认为，今年几乎不可能回到去年四季度的那个高位。这就像一场赌局，庄家开出的赔率，已经告诉了你答案。
比价格和赌盘更值得关注的，是资金流向。
比特币ETF在连续4周净流入之后，上周转为净流出，录得2.96亿美元的流出。[2]
这个信号很关键。ETF资金流向是观察机构态度的窗口，连续流入说明机构在买，连续流出说明机构在卖。这轮流出表明，机构投资者正在减少对比特币的配置。而对于市场来说，ETF作为流动性的重要来源，一旦开始流出，往往会加剧价格下行压力，延长熊市的持续时间。
关于四年周期，业内一直有两种声音。
一种声音认为，这个周期依然有效。比特币分析师Willy Woo在X平台上表示，从流动性角度看，比特币目前正处于熊市阶段的三分之一处。[5]
SkyBridge的Anthony Scaramucci也持类似看法，他说：我们处于四年周期中，有一些传统鲸鱼、OG信奉四年周期，而在生活中，当你相信某件事时会发生什么？你会创造一个自我实现的预言。[1]
按照这个理论，比特币减半后的第二年，通常是表现相对较弱的年份。2024年比特币完成第四次减半，2025年创下历史新高，2026年进入周期调整阶段。这个节奏，听起来很合理。
另一种声音则认为，周期可能已经被打破。机构需求增长，ETF的推出，以及宏观环境的变化，都可能改变传统的四年周期模式。教链在去年底的年终报告里，把这个问题归结为三条路径：恪守四年周期、牛市延长、牛市熊市都提前。
整个2025年，教链都一直在强调，不能对打破四年周期的论调过分乐观。
现在看来，市场确实似乎正在选择第一条路径。
恐慌贪婪指数目前的读数只有8，处于极度恐惧状态。[6]
自3月20号以来，这个指数一直停留在极度恐惧区间。极端恐惧通常意味着市场已经处于超卖状态，可能存在反弹机会。但从历史数据看，极度恐惧状态可能会持续较长时间，这往往与熊市的中后期阶段相吻合。
这话说得有点绕，大白话说就是：现在大家都很害怕，但害怕不一定马上就涨，可能还要害怕很久。
当然，并不是所有人都看空。
Fundstrat研究主管Tom Lee在1月份表示，他仍然预计比特币今年将创下历史新高，尽管他曾警告投资者要做好加密货币和股票市场“痛苦下跌”的准备。[4]
看多派的逻辑是：机构需求增长可能打破传统的四年周期模式。随着比特币ETF的推出和更多机构入局，比特币市场的基本面已经发生变化，历史周期可能不再完全适用。这个逻辑，教链在去年的报告里也提过。但问题是，机构进来之后，他们玩的是另一套规则——美元资本进、美元资本出，和加密原生资本各玩各的。这种社区隔离式的玩法，会改变市场的节奏，但未必会改变周期的方向。
如果比特币在今年9-10月跌破60,000美元的关键支撑位，熊市可能比预期更长。历史数据显示，关键支撑位的失守，往往会引发更深层的价格调整，延长市场恢复时间。对于投资者而言，这意味着需要做好长期持有的心理准备。如果周期理论成立，新一轮牛市可能要到2027年第二季度甚至更晚才会开启。
这听起来有点悲观。但教链一直说，悲观的时候，往往是播种的时候。
综合多位资深交易员、预测市场和数据分析的观点，比特币在2026年创新高的可能性确实不高。从价格表现看，距离高点下跌近一半，年内已测试过60,000美元的支撑位；从预测市场看，重返120,000美元的概率仅15%；从资金流向看，ETF转为净流出，机构配置正在减少；从周期理论看，市场正处于四年周期中的熊市阶段；从市场情绪看，极度恐惧状态仍在持续。
尽管仍有分析师看多，但市场的主流预期是2026年将是比特币的调整年。投资者需要根据这一判断，调整仓位管理和风险控制策略，在熊市环境中寻找长期布局的机会。
最后，还是那句话：安全是永恒的底线。守住底线，再上面的收益才有意义。底线失守，账面收益一时再高，也终究是为他人作嫁衣裳。
参考资料：
[1] Peter Brandt, Polymarket traders don't see new Bitcoin highs this year - Cointelegraph 链接
[2] Bitcoin, Ether ETFs Hit by $503 Million Exodus as Selling Intensifies - Bitcoin.com News 链接
[3] Bitcoin data points to 'rare' trading setup for relief rally to $71K - Cointelegraph 链接
[4] Fundstrat's Tom Lee still expects new BTC ATH in 2026 - Cointelegraph 链接
[5] Willy Woo Twitter/X analysis - @willywoo 链接
[6] Crypto Fear & Greed Index - alternative.me 链接
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