刘教链｜四年周期尚未认输

中秋佳节，BTC回落至83k区间。昨天（9月24号）三季度教链私董会回放音频（含教链分享和问答）已经剪辑好上传会员站，各位会员朋友可以从私董会专栏进入2026年三季度私董会页面即可收听。

对二季度私董会（6月27号）时6万刀考验幂律低轨支撑之后的发展进行复盘可见，8月中下旬的爆拉，让摇摇欲坠、即将失败的幂律低轨暂时脱离了危险。

即将到来的四季度，即10月到12月，如果BTC不能再次下探并有效跌破此前多次回踩的低点6万刀（或者短时插针58k）——至于跌到5万刀还是4万刀并维持一到两个月算作有效则见仁见智——的话，四年周期就失败了。

失败的理由很简单：二季度教链私董会前后6万刀上下的BTC就是本轮熊市的底，且牛市从那个点开始复苏。

如果6月的6万刀果然是本轮周期熊市底部的话，那么这个熊市将成为BTC有史以来第一个从未跌破已实现价格的熊市。从未跌破已实现价格，意味着本轮熊市中BTC的平均持有者从未陷入整体性的账面亏损。平均持有者始终保有盈利，没有出现大规模割肉离场的情况。

不过，四季度还没到，冬天还没到。等5万刀、等4万刀的人还抱有希望。四年周期的拥趸也还在怀疑牛市正在复苏。

比如，有网友就画出四年周期律的图，预测2026年11月至2027年1月才是真正的熊市底部。

2022年的年底底部模式已经不好刻舟求剑了，因为2022年11月到2023年1月的U型槽，和2026年6月到8月的U型槽，着实是有几分相像。

于是便从2015年的熊市底部寻找可以刻的形态。这一找，还真被他找着了。

那么就从他刻的这个图来看，首先需要当下9月份摸到的87k真的走出一个局部顶，和5月份摸到的82k形成双顶形态。

其次就是回看2015年那个双顶回调，虽然短时击穿了年初底，但是很快就拉回来了，没有像2022年那样插下去开始磨很久，而是反弹拉回到与双顶之间的鞍部高度相当的价位开始拉锯和修复。也就是说，那个短时插针不能算是有效底。有效底部还是要按拉回后磨了更长时间的价格水平来计算。

抛开短时插针，看总体趋势，整个2015年的有效底其实是在不断升高的，已经是一个微弱的复苏趋势。

再说了，2015年本身也并不是按照四年周期走的。要真是严格按照四年周期，那么底部应该在2014年四季度。所以这就是自相矛盾了——到底是确认2014年底为真底，还是确认2015年双顶回调那次为底。

教链很早就明白一件事，所谓牛、熊、顶、底，其实并无定论。越具体，越模糊。像量子物理里的测不准，又像莎士比亚的哈姆雷特，一千个人眼里有一千个样子。视角不同，观察尺度不同，定义不同，会有完全不同的概念。一个人眼里的牛市，可能是另一个人眼里的熊市。一个人眼中的底部，可能是另一个眼中的顶部。

教链只记得有句话：牛市总是在怀疑中成长。

当我们还在怀疑牛市时，牛市已经在悄然发展了。越怀疑，越长大。

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