刘教链｜年内BTC ETF净流入转正

周日BTC还在84k区间整理。教链在9月22日《空头不死，爆拉不止》里写过，这波拉升的点火来自轧空，燃料是连环爆仓的空头。

轧空点火，价格拉升。拉升的价格又吸引了资金的流入，形成正反馈。这就是拉盘的力量，是价格指挥棒的力量。

价格指挥棒挥动，资金就翩翩起舞。这不，随着市场的回暖和牛市复苏预期的转折强化，BTC ETF开始回流。

截至周五，现货BTC ETF年内净流入的余额10亿，正数。两个月前的7月13日，这个数字是负56.9亿[1]。近57亿刀的大坑，终于填平了，还多出来10亿。

转折点来得略显突兀。9月15日，《CLARITY法案》在参议院的程序性表决流产，ETF连续两天失血，合计7.46亿美刀夺路而逃[1]。让人始料未及的是，两天之后就转折了。9月17日起资金调头往回涌，七连入累计29.8亿美刀，9月21日单日吸金近10亿，是去年10月以来最好的一天[1]。《道德经》讲祸兮福之所倚，法案表决失败的那两天，恰好成了这轮回流的起点。

为什么？9月17日二阶段拉盘开始了。从一阶段横盘回测点75k，6天时间拉升到突破87k，剑指100周均线89.5k和9万刀整数关口。

据彭博分析师James Seyffart估算，BTC ETF平均持仓成本81.7k，这意味着平均持仓者自1月以来第一次扭亏为盈[1][2]。

教链也注意到，虽然ETF资金流9月17日就转为净流入，但BTC却在拉升突破87k后回落到84k区间整理。87k上方的抛压并没有因为年内净流入转正而消失。这或许反向印证了，ETF不是价格的领导者，而是价格指挥棒的跟随者。

还有一个横向比较，是和去年的净流入数据相比。2025年全年，BTC ETF吸金213.5亿美刀，今年要想追平，接下来平均每个交易日要再进3亿刀左右[1]。

教链猜测，如果接下来市场继续复苏走牛，ETF很可能跟着价格指挥棒继续流入，便有可能实现上述目标。但若四季度价格走势不理想，那么ETF也未必会是多么坚定的多头。

免责声明：本文纯属教链个人主观认知分享，不构成任何投资建议。加密市场波动巨大，风险极高，请自行判断、谨慎决策、承担风险和后果。
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参考资料：
[1] Decrypt, "Bitcoin ETFs Notch Seven-Day Winning Streak as 2026 Flows Turn Green", Decrypt, 2026-09-26. 链接
[2] The Block, "Bitcoin ETFs turn positive for 2026 with $2.4 billion weekly inflow, their largest since October", The Block, 2026-09-26. 链接