77/十年之约｜十一重回十万

本系列上一篇：《76/十年之约｜定投日的礼物》

十一长假第一天，BTC延续震荡下行，暂落83k上方。回顾9月，十年之约B份加仓，成交价83558刀。这是第60次加仓，第77篇笔记。40个月过去，穿越了2025年牛市，现在即将穿越2026年熊市。累计投资额已到8万，仓位价值随着近期价格反弹重回10万。累计收益率27%，折合年化回报率约7%。

简单回顾了一下此前仓位价值冲上10万的时间节点，基本上是在2025年8月到10月份，彼时BTC价格位于本轮牛市最高位区间，大概是在11至12万刀左右。

坚持定投，逢跌加仓。随着积累的持续进行，现在价格刚刚回升至8万刀上方，仓位就已经重回此前峰值了。这里面有新资金投入的贡献，也有低位加仓浮盈上涨的功劳。

如果进一步复盘2023年6月至2025年7月期间的收涨不加仓：在2024年2月之前6万刀下方的禁手是不划算的，因为从后视的角度看，6万刀已经是2026年迄今所确认的底部；而从2025年5月至10月，10万刀上方的牛市止投，同样从后视的角度看，止投线画的依然是高了许多——就像2021年教链把止投线画在5万刀，而实际上，2022年熊市最低回踩到了1.5～1.6万刀。

牛市让人过度乐观，由此可见一斑。

也许我们会觉得，与其定时定量以及逢跌加仓，不如把子弹攒着，只在价格低于所谓“前高”——也就是前一轮牛市周期所创出的新高点——的时候，分批次投入进去，似乎会是一个更好的策略；但是我们要清楚地记得，在每一轮牛市过后的熊市中，能够跌破前一轮牛市高点即“前高”的情况，只在上一轮2022年熊市和这一轮2026年熊市发生过。

跌破前高的时间窗口（也是机会窗口），在2022年仅仅出现在年底的11月、12月两个月；即便把在前高处震荡都算进来，也最多把这个机会窗口扩大到6月下旬至12月。

而在2026年这个熊市里，前高（69k）之下的窗口期迄今只出现在2月、3月两个月，以及6月至8月初的两个月。

6月至12月是6个月。2月到8月也是6个月。

如果2026年接下来的四季度不再有效跌破7万刀（比如长期处于6万刀附近甚至更低）的话，那么今年在前高这个水平面游泳的时间，和2022年那一轮熊市竟然几乎是差不多的。

这些数字上的巧合也许并不能说明什么问题，仅仅只是巧合而已。

前瞻估计总是十分困难的事情。譬若如果2021年的止投线估计从5万刀砍半成2.5万刀，那倒是比较精准地命中2022年熊市的底部区间，但是如果2025年把止投线估计从10万刀砍半成5万刀，那么到了2026年就会成为迄今仍在望眼欲穿苦等5万刀抄底的魔怔人。

到最后兜兜转转还是发现，不估计就是最好的估计。人类一思考，上帝就发笑。

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