78/十年之约｜中位数本金投资者
按：本系列为实盘验证，大饼是否是值得中位数本金投资者长投的标的，不构成任何投资建议或示范，切忌盲信盲从。
本系列上一篇：《77/十年之约｜十一重回十万》
大饼今晨跌破8.4万刀，十年之约的10月A份加仓也补上了迟到一天的执行，成交价84029刀。第61次加仓，第78篇笔记，第41个月，累计收益率28%，折合年化回报率7%。
上一篇十年之约随笔发出后，收到了不少读者的尖锐评论。其中比较典型的，有三个问题：
第一个问题，十万是元（rmb）还是刀（usd）？
第二个问题，天天发文章，就投了这么点儿钱？
第三个问题，年化7%很稀松啊，还不如美股收益率高？
当然，除了正经问题之外，还有那种出言不逊的。对于这种，除了暴露其素质低下，实在没有认真对待的必要。张口就喷的人，往往是无法组织有逻辑的语言来进行沟通、反驳，只能诉诸粗口和语言暴力来发泄情绪。
按语里提到了「中位数本金投资者」，简单查询一下，某股市场中位数本金投资者的账户规模大约在5万至8万元（rmb）区间。截至2026年中，近一半活跃账户的持股市值不足10万元（rmb），十万至五十万元（rmb）区间的账户占三成，两者合计占比约八成。
另有统计表明，散户账户「户均22万元但中位数5～8万元」，说明少数大户拉高了平均数，大多数普通投资者的实际本金规模集中在几万元（rmb）量级。
作为参照，某交所2019年调查显示证券账户资产量在50万元（rmb）以下的投资者占比为75.1%。
这也就是最广大的普通投资者的一般画像。
巧的是，十年之约仓位截至目前投入本金量级恰好是8万元多一点，而持仓市值则是10万元多一点，刚好卡在「中位数投资者」这个水平线上，严丝合缝。
从零起步，积累到中位数投资者水平，大约用了3年半的时间。
再过3年半，恐怕要大幅超过中位数投资者水平了。
积跬步，致千里。有人不喜欢从零开始，日拱一卒，而是喜欢好高骛远，整天研究千亿大佬的战略格局、A8A9的战术打法，其实是容易迷失自己。资产量级每差一个级别（数字相差1位数），战略战术思路打法都会有所不同，不可以盲目照抄。而如果市场不同、标的有异，那就更加不能照搬了。
当然，最大的变量其实是时代。十年前大赚特赚的打法，放到今天可能就完全失效了。今天人嫌狗弃的东西，十年后可能变成了香饽饽。盯着大佬、大V过去十年的成功史去膜拜、模仿，很可能会一脚踩进大坑。
成功难以复制，即使是大佬本人也不能，因为时代一去不返。
真正值得去做的是「行动-记录-学习-改进」的闭环。写文章，记笔记，是这个学习闭环不可缺少的一个关键环节。
没有记录，就没有学习；没有学习，就没有改进；没有改进，就没有行动的持续进步；没有行动的持续进步，就鲜有成功的可能性。
这是戴明的科学管理方法论。投资组合管理，当然也是一种管理。
为了几块钱的跑腿费，外卖员风里来雨里去。为了几万块钱的资金，某股散户天天盯盘看线。为了十几万几年后可能会是几十万甚至上百万的仓位，花点儿时间记个笔记、写个文章，当然是应该的。
这叫做尊重每一分钱。
不尊重金钱的，势必也难以得到金钱的尊重。
更重要的是，关注点放在绝对数字上本身就是错误的。投资看的是百分比，而非绝对值。10万元盈利1万是10%，100万赚10万、1000万赚100万同样是10%。重要的并非本金大小，而是收益率和达到结果的过程。只要不是极其小或者极其大的边缘情况，在一个市场可以容纳的普通仓位规模下，收益率是跟随资金规模放缩的。
至于收益率7%是不是稀松的问题，这也是见仁见智。
按照网上查询到的说法，中位数投资者的年化收益率，大概率是负值，且常年低于市场平均水平。而上面说到的5万元至8万元本金群体，恰好落在亏损最严重、盈利概率最低的资金区间里。有抽样数据显示，某平台2026年上半年的统计中，账户资金在10万元以下的活跃投资者，亏损比例高达98.7%。而10万～50万元区间的账户，亏损比例也在85%左右。有分析指出，散户中位数收益率常年为深度负值，收益中位数约为-25%。
有人喜欢高波动性。第一年大赚100%，第二年爆亏50%。两年折腾下来，收益率其实等于0。
请注意：大赚100%只需要亏50%收益率就归零了。大赚60%只需要亏37.5%就归零了。
从百分比的视角来看，赚钱永远比亏钱更难，亏钱永远比赚钱更容易。这是数学决定的铁律。
所以据说是巴菲特说过，投资最重要的三件事是：不要亏钱，不要亏钱，不要亏钱。
一年爆赚100%不稀奇。十年年化回报率7%却不多见。用复利公式算一下，(1+7%)^10 = 96.7%，刚好大概也是100%。
但这仍然只是一个高度简化的计算。因为没有人能够在十年的第一天把未来十年的本金都提前拿来投入进去，所以仓位里的钱，有前年的钱，有去年的钱，也有刚刚的钱。不同时点的钱，它们各自的时间效益其实是各不相同的，要分别仔细核算，会是一个更为复杂的事，这里不再展开。
考虑到市场本身的周期性，收益率这个观察值，在一个具体的时点上，就更加只是一个不那么重要的参考。
当收益率低的时候，有可能恰恰是市场熊市低迷，筹码便宜，应当加大积累力度的时候。
当收益率高的时候，有可能刚好是市场牛市亢奋，筹码高估，反而是应当考虑适度减持的时候。
这就是老子说的，反者道之动。
同样是7%，有人看到的是不如XX，弃之如敝履；有人却看到的是周期性低估的机会。
能见人之所见，就只不过是人云亦云，投资只能从众而已。
能见人之所未见，才能拨云见日，先人一步。
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