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美联储不动声色,鲍威尔刚柔相济

隔夜美东时间下午2点,美联储如期奉上2022年1月份第一次FOMC议息会议的会议结论。官网上一口气发布了4份材料,分别是:FOMC会议声明[1];执行笔记[2];主席鲍威尔讲话[3];货币政策长期目标的声明[4];缩表原则[5]

我快速看了一遍这些材料,结合去年12月份最后一次会议的相关信息(参考阅读2021/12/16文章《美联储加速收水,市场止跌回升》),提炼出这么几个要点:

首先,没有加息。既没有立即加息,也没有出台加息时间表。 其次,收水(taper)与2021/12会议结论保持一致,没有变化。 第三,货币政策长期目标保持不变(自2012年以来就没变过)。 第四,缩表的原则是在加息开始后启动,而且会首先抛售MBS,最终目标是只留下国债。

从执行笔记来看,这次就是在12月的文件上改了一个月份和两个数字:2月份中旬的购债规模减少为200亿美元国债和100亿美元MBS。这个是完全符合2021年12月开会结论的计划的——当时决定翻倍收水速度,并在今年3月份把购债规模减少至零。

鲍威尔在讲话中鼓吹了一番美国劳动力市场的就业率:过去3个月每个月新增36.5万个就业,去年一年新增640万就业岗位。失业率大幅下降,在过去半年下降了2%,至12月份已经降到了3.9%的低点。

既然就业市场这么良好,而物价通胀又这么严重,于是在会议声明里就不咸不淡地写了这么一句:

With inflation well above 2 percent and a strong labor market, the Committee expects it will soon be appropriate to raise the target range for the federal funds rate.

由于通胀率远高于 2% 且劳动力市场强劲,委员会预计将很快上调联邦基金利率的目标区间。

所以会开完了,美联储没有决定2月份马上加息,也没有决定3月份收完水立马加息,也没有说到底什么时候加息,只是甩出来一个“预计很快”。

这悬着的靴子就是不落下。美联储不动声色,让达摩克利斯之剑高悬,用这个不确定性死死拿住市场预期。

这次让市场战栗的是把缩表给拎出来说了一通。不仅鲍威尔讲话特别提及,而且还专门搞了一个单独的文件来指示缩表的操作原则。这个“在加息开始后启动”,让市场丈二和尚摸不着头脑,究竟是加息一开始就启动缩表呢,还是加息到一定程度再启动呢,其实并不清楚。不过,缩表这事在去年12月会议上就在讨论了,这在1/7文章《是谁在炒美联储加息缩表的冷饭?》有所说明。

你说鲍威尔这次鸽了么?好像也没有更鸽。鹰了么?好像也没有更鹰。说的话是有软有硬,但是实际行动没有超出任何计划。

市场昨天赌了一把,大举反弹,但是会议结论出来之后,平平无奇,并没有出现任何惊喜,市场转而失望回落,大饼(BTC)从高点近39k回撤至36-37k附近,让不少追涨的多单被爆了个干净。抄底是逢跌加仓的努力,但是开多不是努力,而是赌命。

了无新意的会议就这样结束了。市场只好继续翘首以盼3月份的第二次会议。

参考资料:

(公众号:刘教链。知识星球:公众号回复“星球”) (免责声明:本文内容均不构成任何投资建议。加密货币为极高风险品种,有随时归零的风险,请谨慎参与,自我负责。)